《衍生品、借贷和DeFi:全景解读比特币担保市场》

资讯 8个月前 manoon
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担保市场讨论比特币的价值和应用场景。

原标题:《衍生品、借贷与 DeFi:比特币担保市场全景解读》写作:深链金融

此前,萨尔瓦多的新法案生效,比特币成为该国的法定货币(Legal Tender),迅速在国际社会引起热议。有没有比特币可以落地的场景?比特币的价值是什么?它是泡沫还是价值载体?

挪威投资研究机构 Arcane Research 今年发布了一系列关于比特币的研究报告。其中之一是“比特币银行:比特币作为抵押品的状态”,从担保市场探索比特币的价值和应用场景,并回答了这些问题。

深链财经根据奥术研究报告整理本文供行业交流。

比特币抵押品(collat​​eral)是资金贷方要求作为担保的资产。如果借款人违约,因为无法支付利息,借款人可以出售抵押品,换取现金,以弥补损失。


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根据 Arcane 的数据,目前全球有 602.50,000 个比特币作为抵押品,价值约 300 亿美元,仅占全球抵押品市场的 15%。抵押品的全球市场价值约为 20 万亿美元。目前主流的抵押品是国债和现金支持证券

Arcane 表示,如果比特币成为主流抵押品比特币交易市场,它将在维护全球金融稳定方面发挥重要作用。

欧洲央行曾总结道,评估一项资产能否成为债券市场良好抵押品的最重要因素是流动性和安全性。

具体而言,“流动性”指标包括流动性强、评估容易、转移容易、浪费成本低、验证容易。“安全”的指标包括价值稳定性、应对周期性经济危机的能力和应对稳定购买力的能力。

房地产、黄金、国债也可以作为贷款抵押品,在安全性上优于比特币,但在流动性上则处于劣势。这与比特币的设计密切相关:


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交易对手不存在风险。其他东西不支持比特币。因为它的价值是资产本身固有的,所以每个人都可以将比特币存储在他们的钱包中。这个中心化网络受到数千人的保护,没有第三方可以没收用户的比特币和审查交易。每个人都有完全的控制权。

全球市场。比特币无国界,不依赖中心化实体,可以快速实现全球财富转移。传统方法需要信任第三方机构,例如银行和政府。

724365 笔交易。传统金融市场周末休市,不能买卖或转让资产。从这个角度来看,比特币的流动性最高。

携带方便,传输方便。您可以在一个小型 USB 设备上节省数亿美元,而且您还可以记住一系列密码。黄金,房地产不好。


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保守估计,3年内可以用42万个比特币作为担保。在乐观的情况下,这个数字将达到100万以上。

从抵押品的性质来看,比特币、美元现金、美元稳定币都存在竞争关系。比特币在加密货币的市场价值方面受到了以太坊等竞争货币的挑战。但是,由于稳定​​币的监管变量更大,比特币可以找到一席之地。

比特币交易生态不断完善,流动性不断提升。很快,当比特币贷款利率大幅下降比特币交易市场,机会成本变低时,这个市场会变得更加抢眼。

比特币的担保功能主要体现在衍生品、贷款、DeFi三个市场。它们是比特币价值的体现,比特币的应用价值正在被发现和挖掘。整体生态可以概括为下图。后面依次介绍。


《衍生品、借贷和DeFi:全景解读比特币担保市场》


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衍生品市场比特币是第一个证明其作为抵押品价值的市场,它是期货市场。目前众所周知的基于u的合约(USDT结算)并没有被大多数人使用。基于货币的合约(BTC 和其他加密货币结算)是合约市场早期的主流。


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但疫情过后,比特币在合约市场逐渐失宠。人们越来越多地使用美元或美元稳定币来承担合约评估和保证金功能。


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合约交易中,比特币和美元/美元稳定币成为保证金比例变化图,根据公开数据按奥术排序


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所有这些都无法绕过 BitMEX 交易所。BitMEX 有两大特点。一是只做衍生品,不提供现货交易服务。二是只接受比特币作为抵押品,可以说是比特币的铁杆信徒。

交易所曾是合约市场的领头羊,永续合约“永续合约”的发明者,也是AC米兰历史上第一位官方袖标合作伙伴。

2018 年是 BitMEX 繁荣的一年。根据萨克斯大学商学院和北京大学汇丰商学院学者的研究,今年BitMEX的合约交易量超过了整个现货市场

在 2020 年的 COVID-19 灾难期间,比特币的价值跳水因大规模抛售而受损。由于BitMEX完全使用比特币进行交易,一方面系统无法应对快速增长的交易需求,另一方面会自动清算大量用户资产。事件发生后,他精力充沛,逐渐退出衍生品领域。

比特币在合约市场 BitMEX 中有自己的合约产品分类。根据是否有期限,除分为交割合约和持续合约外,根据产品背后的数学原理,还可以分为线性合约、互惠合约和双币合约。


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BitMEX 的合约名称基于 ISO 标准

版权声明:manoon 发表于 2021-11-12 16:57:48。
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