彭博社:比特币正在为大规模牛市做准备(图)

资讯 9个月前 manoon
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彭博社,作者:Mike McGron,彭博社高级商品策略师,来源:Carbon Chain Value,编译:白夜 近日,彭博社发布了一份名为“比特币成熟度跃升”的报告。为大规模牛市做准备。在报告中,作者详细阐述了比特币与标准普尔 500 指数、黄金、零利率和负利率之间的相关性。报道称,股市的动荡加速了比特币向“数字黄金”的过渡。我们相信,到 2020 年,人们将能够判断比特币能否从高风险的投机资产转变为“数字黄金”。从波动性来看,比特币的波动性似乎有所下降,而股市的波动性已经开始上升。这种市场反应还将允许更多人将资金转移到加密资产上。报告称,比特币与黄金的相关性最初因股市下跌而降低,但现在,随着全球央行实施前所未有的量化宽松政策,比特币与黄金的相关性已达到历史新高。比特币与股票的相关性较低,而与黄金的相关性较高。我们认为,当标准普尔 500 指数快速下跌时,人们会开始关注其他风险资产。届时,比特币的价格基础将进一步巩固,比特币与黄金的相关性也将增强。我们的图表描绘了比特币和黄金之间 52 周的相关性,

比特币曾经是一种投机升值的手段,但现在已经转变为类似于黄金的价值存储机制,其成熟度正在进一步提高。以下为报告全文: 彭博加密展望 在金融危机背景下,比特币日益成熟的股市动荡加速了比特币向“数字黄金”期货的转变,以“驯服”比特币并推动它向数字黄金版转型。比特币和黄金之间的相关性正在增加。新冠病毒疫情导致比特币链上的一些指标得到加强。新冠病毒的流行可能会重振天秤座,刺激金融危机下的数字美元概念。比特币越来越成熟(彭博社)——我们认为当前的股市动荡只是对比特币的暂时拖累,最终结果可能会让人联想到 2008 年金融危机后的黄金。比特币是第一种加密货币,于 2009 年问世,表现相对较好。虽然从波动权重来看,风险是标准普尔500指数的5倍,但其2020年的跌幅仅为标准普尔500指数的四分之一。对于一个成立仅10年的资产来说,比特币7*24小时的价格透明和不受限制的、集成的或第三方监管的特性使其取得了非凡的成就。2020 年是比特币向黄金等准货币过渡的关键一年。我们希望比特币能够顺利通过这次测试。比特币不同于传统的股票市场,但有点类似于黄金。虽然在此期间受到了一定的冲击,但在全球央行实施的前所未有的全球量化宽松货币刺激政策下,比特币基金会变得越来越稳定,采用率也大幅提升。

在金融市场动荡之后,比特币和黄金价格虽然下跌,但很快就恢复了。我们认为,今年的股市动荡支撑了比特币和黄金价格的升值。比特币和黄金似乎正在巩固牛市。与股市相比,比特币和黄金在不到两个月的时间里就回到了支撑位。在股市崩盘期间,比特币正以低调的方式走向牛市。如果查看历史数据,每次市场动荡后,比特币都会强劲反弹。比特币区块奖励减半导致的库存减少也将成为其价格增长的主要驱动力。根据我们的图表分析,比特币在 2020 年的跌幅仍然高于 2018 年的低点,比峰值价格低 80% 左右。相比之下,过去一个月,标普 500 指数在创下历史新高后跌破两年前的价格底部。新型冠状病毒疫情对全球市场的破坏类似于2008-2009年和2000-2002年的金融危机,但持续时间和影响要大得多。随着全球股市开始逐步反弹,比特币和黄金将成为当前全球前所未有的货币刺激政策下的主要受益者。与其他加密货币相比,新型冠状病毒疫情的宏观经济影响加速了比特币的价值获取进程。2020 年初彭博银河加密指数 (BGCI) 的投机冲动已经消散。截至 4 月 2 日,比特币价格指数在过去一年中上涨了近 40%,而 BGCI 指数下跌了约 13%。

与竞争对手相比,比特币的优势还将继续。起初,由于股市下跌,比特币与黄金的相关性下降。但现在,随着全球央行前所未有的量化宽松政策的实施,比特币与黄金的相关性达到了历史最高水平。零利率和负利率推高了金价。我们认为目前的市场状况有利于金价上涨。但是,有一些重大风险可能导致黄金牛市脱轨(实际上,此类风险在过去十年的大部分时间里都很常见),包括:股市快速上涨、美元走强和实际利率上升,这一切都发生在2011年金价创下历史新高之后。基准利率为零或负值,美联储已开始采取与2008年类似的无限制量化宽松货币刺激措施。我们预计金价的下一步复苏可能是一个渐进的过程,将持续到峰值每盎司 1,900 美元。黄金复苏下一阶段:突破1900美元高位。如果按照 2008-09 年金融危机的“剧本”,下一步可能预示着金价的复苏。全球金融危机后,金价上涨的门槛是1000美元,在今天的市场环境下,可能相当于1900美元。2020年,市场可能会考验比特币的成熟度。股市动荡加速了比特币向“数字黄金”的转变。我们相信,到 2020 年,我们将能够判断比特币是否可以从高风险的投机资产转变为“数字黄金”。从波动性来看,比特币的波动性似乎有所下降,而股市的波动性已经开始上升。

这种市场反应还将允许更多人将资金转移到加密资产上。比特币与股票的相关性较低,而与黄金的相关性较高。我们认为,当标准普尔 500 指数快速下跌时,人们会开始关注其他风险资产。届时,比特币的价格基础将进一步巩固,比特币与黄金的相关性也将增强。我们的图表描绘了比特币和黄金之间 52 周的相关性,你会发现目前比特币和黄金之间的相关性达到了 2010 年以来的最高水平。比特币和黄金的相关性是比特币和股票的两倍。比特币曾经是一种投机升值的手段,但现在已经转变为类似于黄金的价值存储机制,其成熟度正在进一步提高。比特币从“标普熊市”到“黄金牛市”的过渡在2018年又回到了价格盘整区(约6000美元区间)比特币安,所以这个时期非常值得关注,因为比特币很可能会在黄金牛市之后迎来另一个围绕牛市。bicom(截至纽约时间4月2日上午8点0)比特币加密货币在波动性方面似乎表现更好。如果可以参考历史数据,你会发现传统股票的波动性市场比特币的波动率在上升,而比特币的波动率在下降。这种趋势将更有利于比特币的发展。过去一年,虽然比特币的年平均波动率是标准普尔500指数的5倍左右,但在2020年,

对于更成熟的资产,该指标将被视为强度差异的标志,也将标志着比特币向更高的采用率、成熟度和性能过渡,就像黄金一样。与股票相比,波动趋势对比特币更为有利。我们的图表显示,比特币的260天波动率已经下降,而标准普尔500指数受到股市动荡的影响,波动率开始上升。与标准普尔 500 指数相比,我们发现波动较小的比特币价格已经开始上涨。黄金和比特币摆脱困境。我们认为黄金和比特币的升值主要是因为经历了大市场震荡后需要寻求避险资产。如果历史数据可以作为参考,股市在2020年之前可能需要更长的时间才能恢复(主要取决于新型冠状病毒的流行)。比特币确实经历了衰退,但衰退应该是暂时的,然后比特币和黄金都反弹了。根据我们的图表分析,黄金和比特币的价格从高点分别下跌了约40%和80%,但随后迅速反弹,价格基础更加稳定。比特币和黄金价格有所反弹,但标准普尔 500 指数中的股票未能创下历史新高。其实是一个多月前的事了。然而,随着新冠病毒的爆发,过去的许多市场分析似乎都被“取消”了。从52周的走势来看,标普500指数经历了14%的历史跌幅,而在2000-01和2008年全球金融危机期间,标准普尔 500 指数下跌超过 35%。03 期货“驯服”比特币牛市期货“驯服”数字黄金比特币。

随着芝加哥商品交易所提供的期货的到来,比特币之前动荡的牛市已经被“驯服”,但我们认为这实际上是比特币向“数字黄金”过渡的一部分。比特币期货的持仓量交易量的增加意味着比特币的采用率正在上升,这对于供应有限的新兴数字资产比特币非常重要。期货有助于“驯服”比特币牛市。期货头寸的增加代表比特币主流采用的增加。我们认为,虽然波动性会继续增加,但也会推高价格。比特币的供应是有限的,因此需求和采用率将是比特币价格的决定因素。我们的图表描绘了“驯服”的过程,你可以看到比特币期货的持仓量和价格的上升趋势。最近的股市动荡是自比特币期货推出以来最严重的一次,这“刺激”了比特币回到最适合交易的价格范围:略低于 7,000 美元。比特币期货的未平仓头寸和采用率都在增加。尽管股市波动,但持仓量的增加、波动性的下降以及比特币期货相对较好的价格表现都表明,比特币正在从一种投机性的加密资产向“数字黄金”转变。过去一年,比特币的价格上涨了约 40%,而标准普尔 500 指数下跌了 15%。比特币期货交易量和到期日增加。

2020 年第一季度,芝加哥商品交易所比特币期货合约交易量同比增长约 120%,反映市场逐渐成熟。比特币已经从熊市的深渊中恢复过来。此外,比特币期权的出现也表明主流认可度在提升。我们的图表描绘了比特币 30 天平均期货交易量的稳定表现。比特币价格已回到最适合交易的价格区间,支持我们对牛市盘整的看法。期货结算 比特币进入广泛市场 04 比特币与黄金的相关性 比特币与黄金的相关性进一步提升。从历史数据来看,每次比特币价格大幅波动,价格似乎急剧上涨。比特币的价格走势似乎与黄金的价格走势越来越相似。比特币波动性的下降和黄金价格的上涨似乎都表明两者之间的关系更加密切。比特币与黄金波动率之间的相关性也有所增加。黄金价格持续上涨,比特币波动性的下降支撑了比特币价格的上涨。我们的分析图显示,比特币的 180 天波动率下降,而黄金价格上涨,这与 2015 年非常相似,当时比特币与黄金的价格比率达到最低点,但随后牛市开始,直到2017 高峰年。比特币的自然成熟度降低了波动性,当波动性见底时,通常伴随着价格的反弹。

也许波动性为价格继续上涨提供了动力。与黄金相比,比特币的波动性有所下降。比特币的 180 天波动率指数意义重大。2015 年 10 月,该指数达到历史最低水平(约 40%),此后比特币牛市开始。比特币的风险资产属性有所减弱。我们认为当前的价格压力可能只是暂时的,因为比特币的库存已经减少了一半。2018 年第四季度,标准普尔 500 指数下跌近 14%,比特币下跌约 45%,两者同时触底。这种现象说明,比特币在股市下跌时仍然容易受到影响,但在上涨时,两者可能有所不同。例如,标普 500 指数在 2020 年下跌了 20%,但比特币仍上涨约 9% 并徘徊在 8,000 美元支撑位附近。我们的分析图表描述了比特币与标准普尔 500 指数之间的相关性,尤其是在股市快速下跌的情况下。与2018年股市下跌时的表现相比,比特币现在更加稳定。新冠病毒疫情导致比特币链中某些指标走强。相反,新冠病毒疫情“刺激”了比特币链指数的提升。比特币链指标的较好表现为价格上涨提供了有力支撑。其中,新冠病毒疫情“刺激”了比特币在整个加密货币市场的表现。目前,比特币等指标 使用地址和调整后的交易量表明,比特币奠定了坚实的基础。我们认为,将 5 月到期的大额比特币奖金减半也将成为比特币价格上涨的另一个推动力。

比特币减产和链指数。相对于关键链指标,比特币供应量有所下降。4 月 2 日,比特币的价格约为 6,600 美元,但 30 天内的平均活跃地址数已接近 9,000 美元的比特币数量。我们发现 10 天平均成交价是一个更可靠的价格指标。比特币有限的公共链及其日益普及是决定价格的关键因素。比特币地址数量的增加支持了比特币向“数字黄金”转型的想法。交易量和地址都在上升。06 区块链主题介绍:预计新冠病毒疫情可能让Libra复活,并决定美联储数字美元的命运。精神分析师本·埃利奥特(Ben Elliott)(政府)' 新冠病毒疫情可能凸显基于过时技术和市场漏洞的现金交易,促使美联储重新考虑发行数字现金。它还将重振Facebook的数字现金Libra,并鼓励富国银行信托银行和美国银行等提供抵押服务的金融机构寻求技术升级。然而,美联储的数字现金或支付应用可能会削弱商业银行的作用。新型冠状病毒疫情凸显了技术差距,但也带来了机遇。新型冠状病毒的爆发可能会将投资者的注意力集中在区块链技术上,并利用这一新兴技术解决爆发期间的各种漏洞。尽管投资者认为,即使投入大量资金,

该领域的投资往往表现出循环逻辑,即基金倾向于追逐提供良好服务或受到监管壁垒保护的可进入市场。风险投资支持的金融科技融资,考虑到投资者可能开始考虑大规模隔离带来的经济压力,我们认为抵押贷款市场可能是一块潜在的沃土。非接触式交易(不仅仅是支付)和数据所有权的“状态”也将上升,这些领域可能成为关注的焦点。央行数字现金可能与 Libra 竞争。如果美联储和其他中央银行决定通过发行数字现金来实现无现金化,商业银行可能会在其中发挥关键作用。如果非银行金融公司可以直接从央行获得资金比特币安,可能会给美联储带来意想不到的后果,使“中间人”无法发挥信用创造和期限转换机制的作用。尽管可能需要立法,但新冠病毒疫情引发的衰退可能会刺激美联储对央行数字现金的兴趣,这可以在金融市场之外提供更直接的刺激措施。国际清算银行分析了比特币在全球金融中的地位。如果数字现金(如 Facebook 的 Libra)流行起来,央行可能会相应调整策略。如果比特币等替代品比过去更容易受到新冠病毒危机的影响,美联储可能需要对受监管的私人货币更加开放。数字代币批发可能会重塑银行流动性

一旦理解了这个原理,就可以使用一些区块链应用来解决新冠病毒疫情期间的流动性问题(尤其是抵押贷款)。大型银行在建立更高效、更经济的领先结算平台方面可能具有先发优势。在某种程度上,批发代币代表了对美元、央行储备或国库券等避险资产的债权。我们相信监管机构将在未来几年鼓励更多的技术创新。国际清算银行评估代币编程模型富国银行、摩根大通、美国银行、Trutt 和公民银行均跻身美国前 20 名抵押银行之列,可能受益于区块链抵押技术。市场基础设施最终可能会发生变化。最近几年,许多区块链项目可能被炒作,但没有得到回报。Ripple Labs 与 MoneyGram 在 2019 年达成合作,这表明市场仍然认为传统的跨境支付也可以被颠覆和创新,但 Ripple 自身的加密货币敞口可能对其企业软件业务构成威胁,该项目的投资者包括万事达卡、Visa、首创一、花旗集团和美国银行,可能都只是对冲风险。在摩根大通和富国银行的支持下,微软和IBM正在将区块链应用于市场基础设施,两者之间存在竞争关系。要点:央行批发支付系统应该像区块链一样运作,因此这些传统系统需要紧急更新。2016 年,SWIFT 仅受到传真机故障的影响。纳斯达克、洲际交易所、芝加哥商品交易所等基于中心化账本操作的交易所也不会袖手旁观。

区块链是一种无聊且受监管的金融市场工具吗?事实上,对于使用区块链技术进行大规模清算、结算和支付的银行和交易所来说,通用标准和平台是两个关键因素,但任何新系统都会受到政府监管机构的严格审查。美国财政部和美联储一直在密切监控金融市场基础设施和根据多德-弗兰克法案指定的关键金融基础设施系统(FMU)。关键金融基础设施系统由准政府公用事业公司或参与者严格监管和拥有。要点:我们认为,一些民营企业非常有兴趣基于政府的安全资产储备创造稳定的货币,但他们还有很长的路要走,因为他们在商业银行系统之外创造了易于操作的类似货币的货币。资产会引起监管部门的高度关注和担忧。bicom上的市场准入数据,彭博关键页面截图(纽约时间4月2日上午8点)

版权声明:manoon 发表于 2021-11-11 13:56:55。
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