金融:永续合约vs季度交割合约区别是什么?

资讯 7个月前 manoon
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永续合约与季度交割合约:有何不同?

1. 过期

传统交易合约规定交易者可以在指定日期之前以指定价格买入或卖出标的资产。也就是说,交易合约是有期限的,按照各自设定的周期,会有一个到期日。例如,我们的BTC 0925合约是季度合约,发行3个月后到期。

永续合约,顾名思义,没有到期日。因此,与传统交易合约不同,永续合约的交易者无需关注各种履约日期。例如,交易者可以永久持有空头头寸,直到清算为止。

作为交易者,我们需要注意各种到期日,因为它们会影响退出策略。在开始交易之前,我们必须了解与合约到期相关的两个术语:“到期日”和“展期”。

到期日是指该合约可以交易的最后一天,可以设置为到期月份的第三个星期五。例如,BTCUSD 0925 季度合约的到期日为 9 月 25 日,BTCUSD 1225 合约的到期日为 12 月 25 日。到期前,交易者有三种选择:

1. 到期前平仓

2. 从到期月份开始,再延伸回下一个周期的到期月份。

3. 让合同到期交货。

2. 展期

由于永续合约不会到期,用户无需“展期”。“展期”是指在到期月份将到期的合约平仓,并在新的月份开立新的合约。延期是为了避免因合同清算而产生的费用和义务。

交易者如何进行续约?

要延长合约,您只需卖出本月到期的合约,并在下个月买入新合约。例如,如果您购买了 10 份 9 月 BTCUSD 看涨合约,您只需卖出这 10 份合约并同时买入 10 份 12 月合约。

交易者会关注到期合约的交易量和合约下一个周期的变化,以确定展期的时机。一般来说,随着到期合约临近到期日,其交易量会继续下降。

需要展期的交易者可以在到期日之前的任何时间进行展期,但建议在到期日之前展期,因为随着交易者展期,市场流动性会大幅下降。这种效应会增加基差,并可能导致滑点。

3. 融资费用

与永续合约不同,季度合约没有融资成本。这对长期投资者和对冲交易者来说是一个好处,因为融资成本将继续波动。尤其是在极端的市场条件下安币合约,维持多头头寸需要高昂的融资成本。此外,融资成本还包括交易者使用的杠杆倍数纳入计算范围,可能对盈亏产生重大影响。

金融:永续合约vs季度交割合约区别是什么?

如图所示,随着比特币价格的反弹,BTC永续合约的融资成本大幅上升。这说明了市场购买压力的不平衡。因此,这种效应会增加持有多头头寸的成本。我们从图中观察到,随着对 B​​TC 合约需求的增长,融资成本在几个小时内翻了一番安币合约,从 0.05% 到 0.1%。在这种情况下,持有 100,000 美元的头寸需要 100 美元的融资费用。

金融:永续合约vs季度交割合约区别是什么?

4. BTC vs USDT 保证金交易

Binance 的季度合约以 BTC 定价和结算。换句话说,交易者需要使用比特币作为初始存款。这意味着投资者无需将比特币兑换成USDT等稳定币即可进行合约交易。

长期比特币投资者现在可以建立对冲策略,而无需将其持有的比特币转换为 USDT。通过这种方式,他们不需要以低价出售他们的比特币。

要建立对冲组合,需要在BTCUSD 0925季度合约中建立空头头寸。如果BTC的价格下跌,合约的利润可以抵消持有比特币的损失。由于合约以BTC结算,盈利可以进一步增加BTC持有数量。这种方式是长期增持BTC的不错选择。

5. 交易策略

季度合约可以提供大量的交易机会,用户可以通过制定交易策略获得与大盘走势无关的收益。这些交易策略在传统期货市场中很常见,也可用于加密资产交易。

以下是一些可以使用的市场中性交易策略:

基差交易-基差交易包括标的资产的多头头寸和衍生品的空头头寸(大多数时候,它指的是交易合约)。

基差是指交易合约与标的资产现货价格之间的差额。基差可正可负,但通常交易合约中资产的价格高于现货价格。交易合约的到期日越远,基差越大。

版权声明:manoon 发表于 2021-10-25 10:01:03。
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