ETF发行商VoltEquity的思路——净资产将投资MicroStrategy股票

资讯 7个月前 manoon
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自 2013 年 Winklevoss 兄弟首次开通比特币 ETF 以来,在过去的 9 年中,美国不同机构提交了比特币 ETF 申请,但无一例外都以失败告终(要么被美国 SEC 拒绝,要么主动撤销) ),甚至 All 都成了“明年永远逝去的诅咒”。

明天(8 月 10 日),美国 SEC 将再次决定是否通过 Valkyrie 比特币 ETF 申请。这次能否获批,依然是很多人的关注点。

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美国比特币 ETF 申请“明年一直通过”

在经历了2020年传统金融界加速进入加密领域的浪潮后,2021年美国比特币ETF申请形势依然不减。

即使美国证券交易委员会(SEC)不久前多次推迟了 Valkyrie 比特币 ETF 的申请决定,但不仅没有放慢大家申请的步伐,反而变得越来越胆大,包括申请机构和想法的设计。一些明显的积极变化。

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(美国)比特币ETF申请不完全统计(2013-2021.04)

首先,与以往的申请来源大多集中在实力机构圈子不同,今年,尤其是近三个月,传统金融界的关键角色如资产管理公司和投行在传统金融界也开始密集入市,甚至堪称井喷,分汤之意可见一斑。

据笔者不完全统计,美国资产管理公司Victory Capital、资产管理公司Simply、方舟投资管理、瑞士加密货币ETP发行人21Shares、资产管理巨头景顺等5月份以来均有报道。(景顺)、ETF发行人Volt Equity等:

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其次,在比特币ETF的变现形式上,不再拘泥于传统的以比特币现货“买买买”为主的ETF形式,而是涌现出很多新的设计思路。最传统的金融风味是Volt Equity的理念,ETF发行人净资产的25%以上将投资于MicroStrategy股票

我认为这是一个很有前途的折衷想法,它为投资者提供了在加密货币领域的公司的投资机会,使他们可以在不直接持有比特币和以太坊等加密资产的情况下投资加密货币市场。多年来一直在申请比特币ETF的资产管理公司Bitwise也推出了类似的产品。

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同时,前面提到的胜利资本的加密基金主要跟踪纳斯达克加密指数(NCI)美国比特币交易平台,相当于不仅覆盖比特币,还包括一篮子包括比特币在内的加密货币(当然,跟踪指数不一定需要持有相应的现货资产)。

此外,还有比特币ETF应用老手VanEck最新的比特币策略基金(Bitcoin Strategy Fund),计划投资比特币期货合约和集合投资工具以及涉及比特币的交易所交易产品(ETP),而非直接投资在比特币和其他数字资产中,对于上面提到的 Invesco 来说是一样的。

市场普遍具有预期的灰度。近日,指数定制提供商Alerian的前任CEO大卫·拉瓦尔(David LaValle)被聘为其交易所交易基金(ETF)的全球负责人,旨在推动规模达250亿美元的灰度比特币信托(GBTC)转为ETF。Grayscale 首席执行官 Michael Sonnenshein 表示,Grayscale “100% 致力于”这一过程。

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而这也是曲线实现比特币ETF的新思路,而GBTC最初是在美股粉红单市场上市,目前二级市场成交量高达250亿美元,并已被交易验证很多年了。

因此,一旦GBTC成功转为ETF,其对资金规模和宣传效果的影响应该远远大于新获批的比特币ETF。

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在美国以外“全面展开”

与美国很多比特币ETF只好等了几年才申请的不同,今年2月18日,加拿大目的投资公司吃了“比特币ETF的第一只螃蟹”——Purpose Bitcoin ETF。

而自Purpose Bitcoin ETF上市以来,其持有的比特币数量也不断增加,截至8月5日达到22032只,目前市值超过8亿美元。

与此同时,GBTC对应的正溢价开始继续下跌,22日进入负溢价区间,8月3日最新溢价数据为-11.84%。资金从 GBTC 流出,流入比特币。ETF也显示出市场对ETF的热情和期待,这无疑会给尚未通过比特币ETF的美国带来压力。

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同时,过去两个月,世界其他地区的ETF也取得了不错的进展。首先,6月23日,巴西证券交易所(B3)挂牌了QR Capital在拉丁美洲推出的首笔比特币ETF交易)。

本月早些时候,法国投资管理公司 Melanion Capital 也宣布将推出一种 ETF,为区块链公司和矿业公司提供风险敞口,并受欧盟监管

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监管挥之不去的不确定性应该是ETF申请获批的最大障碍

对于美国众多的比特币ETF申请,最值得关注的是监管者的态度。尽管美国 SEC 新任主席 Gary Gensler 上任前被认为是加密行业的友好人士,但自去年年底接任以来,他一直没有接任。没有明显的正面声明(ETF仍然没有通过)。

彭博社本月早些时候透露,Gary Gensler 已要求国会通过一项法律,赋予 SEC 监管加密交易的权力,但他没有给出市场目前期待的比特币 ETF 的任何时间表。

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即使在周二举行的 Aspen 安全论坛上,Gary Gensler 也表示,加密货币的许多领域可能涉及证券法,必须受到 SEC 的监督。

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不过,颇有意思的是,就在昨天美国比特币交易平台,美国商品期货交易委员会(CFTC)专员布莱恩·昆腾茨(Brian Quintenz)直接发推称,美国证券交易委员会(SEC)无权监管纯商品及其交易场所,无论这些商品是否是小麦。、黄金、石油或具有商品属性的加密资产等。

这种看似针锋相对的言论,实际上反映了美国监管部门对加密货币的法律定义和监管权责划分仍未得到证实。这也可能是 ETF 和其他加密资产与传统金融的桥梁。延迟突破的主要原因:

据美国商品期货交易委员会委员称,证券衍生品受美国证券交易委员会监管,如比特币 ETF 和其他扩展金融产品;而产品本身在CFTC的监管之下,比如比特币等具有商品属性的加密货币。

但还有一个核心问题,即证券的定义范围急需通过法律明确——比如比特币以外的其他加密货币,未来是否有可能直接定义为证券(参见美国证券交易委员会的之前与 XRP 和 Telegram 的战争)不是商品。

所以总的来说,目前的比特币ETF申请其实都是在等待这个最终“监管点”的到来。一旦监管态度明确,这些积压的请求可能会“提交”。

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版权声明:manoon 发表于 2021-10-17 9:57:59。
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