人民银行副行长李波:比特币和稳定币是投资的选项

资讯 9个月前 manoon
0

编者注

比特币到底是什么?我们应该如何识别和监管比特币和类似货币?他们能承担货币的功能吗? 4月初的博鳌论坛上,中国人民银行副行长李波表示,比特币和稳定币是加密资产。加密资产是一种投资选择。它本身绝不是一种货币,而是一种另类的投资产品。加密资产未来可能扮演的主要角色是作为投资工具或另类投资。中国人民银行前行长周小川也表示,要区分数字货币和数字资产。没有必要对比特币等数字资产下结论。有必要澄清它对实体经济的好处。”纽约联邦储备银行之前的一篇文章详细讨论了比特币的性质,认为比特币作为交换媒介并没有什么特别之处。比特币的主要新颖之处在于它开创了一种新的不依赖于第一类的三方交易机制。这篇文章对我们理解比特币很有帮助,我们整理了这篇文章供大家参考。

比特币和更普遍的加密货币通常被描述为一种新型货币。在本文中,我们认为这是一种误解。比特币可能是货币,但它不是一种新型货币。要了解比特币真正的新特性,必须区分“货币”和“交易机制”。这表明与比特币具有相似属性的货币已经存在了几个世纪。然而,在没有受信任方的情况下进行电子交易的能力是比特币的一个决定性特征,它是全新的。比特币不是一种新货币,它是一种新的交易机制,可以支持多种形式的货币和其他类型的资产。


人民银行副行长李波:比特币和稳定币是投资的选项

货币和交易机制

货币和交易机制之间的区别在支付领域并不新鲜。例如,根据国际清算银行 (BIS) 内的一个组织支付和市场基础设施委员会 (CPMI) 的报告,货币是指正在转移的资产,例如您钱包中的货币。相反,交易机制是一种转移资产的方式,例如将实物货币交给商家以换取一杯咖啡。

比特币和更普遍的加密货币被称为一种新型货币的情况并不少见。例如比特币为什么可以交易,国际清算银行发布的 2018 年年度经济报告的章节标题为“评估加密货币是否可以作为货币发挥任何作用”。同样比特币为什么可以交易,国际货币基金组织的金融科技报告将加密货币归类为 A 货币。

考虑到这一点,我们需要问的是,比特币真正独特的方面是它所代表的货币类型还是它使用的交易机制?为了解决这个问题,我们提出了两种简单的分类,一种用于货币,一种用于交换机制。


人民银行副行长李波:比特币和稳定币是投资的选项

三种货币

我们将货币分为三类:法定货币、资产支持货币和索赔支持货币。资产担保货币和债权担保货币的区别在于区分有担保债权和无担保债权。

法定货币对应于基本上毫无价值的物品。这些物品之所以有价值,是因为相信它们会被有价值的商品和服务所接受。一个典型的例子是货币。 20美元纸币的纸币几乎一文不值。但是消费者可以通过交出那张纸来购买咖啡,因为咖啡师相信他可以用这张纸依次购买有价值的东西。当然,由于其法定货币地位,央行发行的货币不同于纯法定货币。没有法定货币地位的法定货币包括莱石和伊萨卡小时。比特币只是法定货币的另一个例子。

编者注:雅浦岛是太平洋上的一个小岛,人口只有 5,000 至 6,000 人左右。岛上的原住民使用巨大的石币作为流通货币。由于当地不生产金属,石头成为当地重要的资源,并形成了以石头为交换媒介的贸易模式。当地人称这种石币为“费”。

编者注:伊萨卡每小时优惠券是在纽约伊萨卡发行和使用的当地货币。它是一个基于时间的货币系统。它旨在鼓励伊萨卡及周边社区的经济发展,并防止这些资金离开当地经济。一小时的价值固定为 10 美元,任何一小时的工作都是等价的。 伊萨卡小时券的发行量超过 10 万美元。

资产支持货币的价值,至少在一定程度上来自支持该货币的资产。一个典型的例子是商品货币。金币具有内在价值,因为它们可以熔化硬币并找到想将其用于其他目的的人。

最后,索偿权至少在一定程度上支持了货币的价值,来自于一些机构承诺将货币兑换成有价值的东西。例如,银行存款的价值是基于银行将存款兑换成货币的承诺。非金融公司也可以发行理赔担保货币。例如,咖啡师可以用一杯咖啡换一张(完全打孔的)会员卡。在这种情况下,会员卡是一种特殊的货币,可以用来兑换贵重物品。原则上,如果别人认为咖啡师近期会兑现承诺,只要有足够的人想要咖啡,打卡可以用来购买其他商品,比如钱。


人民银行副行长李波:比特币和稳定币是投资的选项

三种交易机制

交易机制也可以分为三种:物理传输、有可信第三方的电子传输和没有第三方的电子传输。虽然不同,但我们的类别与上述 CPMI 报告中描述的交易机制类别大致相同。

实物转账是指通过实物方式(如纸币或硬币)进行的货币转账。这包括用实物货币交换商品和服务。在实物货币的情况下,如果消费者想用20美元的钞票买一杯咖啡,他需要亲自上交。同样的,他也可以通过邮寄支票的方式付款,比如支票会实际送到收件人手中,以支付房东的租金。从技术上讲,支票是付款证明,而不是金钱。换句话说,背书支票可以像货币一样流通。

使用受信任的第三方进行电子转账占当今电子支付的绝大部分。这些传输涉及负责确保传输有效的可信实体。联邦电汇基金服务?是电子转账系统的一个例子。美联储系统作为受信任的第三方代表银行和其他金融机构,将存放在中央银行的存款相互转移。

最后一类是没有可信第三方的电子转账。这是一种去中心化的交换机制,就像比特币和许多加密货币一样。


人民银行副行长李波:比特币和稳定币是投资的选项

对比特币进行分类

为了说明货币在这两个维度上的差异,我们构建了一个 3 × 3 矩阵,将货币类型和交易机制类型结合起来。对于每种组合,我们都提供了一个示例。


人民银行副行长李波:比特币和稳定币是投资的选项

实际转移的货币包括:

纸币法币

金币——它的价值取决于金币背后的黄金;

支票——银行承诺将支票兑换成货币的票据。

在美国,许多银行存款都由联邦存款保险公司 (FDIC) 承保,因此与个别银行的承诺相比,它们受益于更大的保护。

通过受信任的第三方进行电子转账的货币包括中央银行准备金,在美国可以通过联邦电汇进行转账;货币市场共同基金份额,一种由强大流动性投资支持的资产(通常是国库券);和(未投保的)商业银行存款。

最后,没有第三方的电子转账包括没有任何支持的比特币; “稳定币”,它们(原则上)是价值与资产相关的加密货币;和来自首次代币发行 (ICO) 的代币,发行人提供未来产品或服务的权利(尽管不一定具有法律约束力)。在所有这些情况下,资金转移都可以在没有受信任的第三方的情况下完成。值得注意的是,所有这些例子都是后比特币时代的最新现象。

从上表可以明显看出,比特币和其他加密货币并不是一种新型货币。法定货币的其他例子已经存在很长时间了。稳定币也是如此,它只是与资产价值相关的货币的最新化身。相比之下,表的第三行在2009年之前是不存在的。加密货币真正的创新在于它们提供了一种新的交易机制。这种交易机制可以支持不同类型的资金转移;比特币是法定货币,稳定币是资产支持的货币,甚至是未来的服务或产品,例如 ICO 代币。这种类型的转移机制还可以支持其他类型资产的转移,例如CryptoKitties。

结论

在本文中,我们认为比特币不是一种新型货币。相反,更准确地说,比特币是一种新型的交易机制,可以支持货币和其他东西的转移。我们为什么要关心这个?历史给了我们教训,告诉我们如何经营好货币,如何形成良好的资金转移机制。这些经验可以帮助加密货币以更有用的方式发展。

版权声明:manoon 发表于 2021-08-17 17:02:04。
转载请注明:人民银行副行长李波:比特币和稳定币是投资的选项 | 198区块链导航

暂无评论

暂无评论...