比特币期权未平仓合约成为加密货币相关的媒体热议

资讯 9个月前 manoon
0

过去两年中,芝加哥商品交易所 (CME) 的比特币期货交易机构投资者来说变得越来越重要。然而,交易者之间的一个普遍误解是他们过度肯定期货市场活动及其对现货价格的影响。需要强调的是,虽然交易是在比特币报价机下进行的,但芝加哥商品交易所期货仍是金融结算,因此不涉及实际的比特币交易

近期,比特币期权的未平仓头寸成为加密货币相关媒体和推特账户的热门话题。但是,据我所知,很多投资者误解了该指标的工作原理及其对比特币的影响。货币价格变动的影响。

简单来说,持仓量是指市场参与者持有的期货合约总数。通过芝加哥商品交易所进行的每一笔交易,客户都必须愿意做多,希望有上升趋势,而对方必然做空。

投资者应该如何解读期货数据?

人们常犯的一个错误是,每日交易量的下降是由于投资者对衍生品缺乏兴趣。如果大多数市场参与者继续持有头寸,那么交易活动可能很少或没有比特币期货交易平台,尽管这是双方都感兴趣的问题。

芝加哥商业交易所比特币期货总持仓量(美元)资料来源:Skew

从上面 Skew 的 CME 比特币期货总持仓量图表可以看出,从 12 月到 2 月中旬,持仓量一直在强劲增长,但这意味着什么?

加密货币交易者有时会忘记 CME 的比特币期货每月到期一次。与 Bitmex 和 Binance Perpetual Futures 不同,比特币的 CME 期货合约有一个固定的结算日期,即每个月的最后一个星期五。

这或许可以部分解释为什么 2 月最后两周的未平仓头寸从 3.380 亿美元的峰值 (-38%) 下降到 2.10 亿美元。无独有偶,自 2019 年 12 月以来,比特币价格上涨了 55%,牛市动能也已耗尽。

期货交易量占比仍高

过去4个月,芝加哥商品交易所日均交易量为3.760亿美元,但3月交易量出现了35%的下降趋势。今年 2 月,美国财政部长史蒂文·姆努钦 (Steven Mnuchin) 表示,加密货币被用作“相当于前瑞士秘密数字银行”,这可能降低了机构投资者对比特币敞口的兴趣。

特朗普政府和他本人直接发表的声明往往会影响投资者情绪以及他们投资加密货币的决定。

虽然近期有所下滑,但过去10个交易日的平均成交量仍比2019年第四季度高出约8%。因此,2月18日芝加哥商品交易所11亿美元的交易量似乎更多就像一个异常值而不是新常态。

比特币的总交易量——包括常规交易所——也应该考虑在内。据Bitwise Asset报告显示,2019年,芝加哥商品交易所比特币期货日均交易量占全球前十大现货市场的显着增长。

比特币期权未平仓合约成为加密货币相关的媒体热议

比特币期货交易量占比特币现货总交易量的百分比

来源:BitWise 报告 - SEC

机构投资者是否在推动比特币价格?

许多散户投资者经常说机构投资者正在推高比特币的价格,并且有一些证据支持这种说法。首先,与现货市场活跃度相比,3.380亿美元(3.2万比特币)的持仓量是相当可观的。不到一年前,Bitstamp 上的单笔 5,000 比特币订单直接导致包括芝加哥商品交易所在内的所有交易所闪崩近 20%。

另一项重要研究是 Arcane Research 最近的一项研究,该研究揭示了比特币在芝加哥商品交易所期货到期前的独特交易行为。他们表示,在此类事件发生之前,比特币的价格平均下跌了2.3%。事实上比特币期货交易平台,在 Arcane Research 分析的 20 个月中,有 15 个月都是如此。

这比叙述更复杂。有一点很重要,那就是因果关系不等于相关性。尽管到期前的价格波动不可否认,但没有明确迹象表明这些波动是由机构投资者的资金流动引起的。芝加哥商品交易所以外的任何交易商都可以以合约到期为借口减仓,甚至卖空衍生品。从交易者的角度来看,无法确认变化是从哪里开始的。

交易所(包括衍生品)之间的套利发生在几微秒内。目前尚不确定交易量的增长是否始于单一地点。事实上,一些量化交易者使用精确的技术来避免这种检测。唯一可能的结论是,任何关于机构投资者是否正在推动股价上涨/下跌的确定性都只是一种猜测。

衍生品交易对加密行业不利吗?

没有。 2017 年 12 月,芝加哥期权交易所和芝加哥商品交易所推出比特币期货,标志着顶级加密货币交易所价格异常偏差的终结。根据Bitwise的报告,这个价差现在大多低于0.10%,主要是由于新的市场参与者和衍生合约带来的额外流动性

每个保证金交易商最终都需要承担交易,衍生品被设计为对冲工具,因此其整体影响是有益的。允许投资者押注下行风险的监管工具的存在证明市场价格不容易被操纵。

请务必记住,每笔衍生品交易都需要买方和卖方。波动的价格变动同时发生在多个市场中,这使得确定其来源的任务变得复杂。因此,将衍生品市场数据纳入交易系统的投资者需要明白,交易量的下降并不意味着投资者缺乏兴趣。

虽然您要考虑到期时间和收盘价的较大波动,但这可能适用于未平仓头寸突然减少的情况。

美国财政部长史蒂文·梅钦最近的言论表明,新规的威胁也可以部分解释价格和持仓量的变化(Cointelegraph中文)

比特币

版权声明:manoon 发表于 2021-08-13 17:00:31。
转载请注明:比特币期权未平仓合约成为加密货币相关的媒体热议 | 198区块链导航

暂无评论

暂无评论...