币安网CEO赵长鹏2018年5月10日更新(图)

资讯 11个月前 manoon
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2018 年 5 月 10 日更新:

有评论指出,币安将其利润的20%用于回购BNB,因此在计算市盈率时,币安的总利润应乘以20%。

Corona 之前忽略了这一点并已对其进行了纠正。结果显示BNB仍然被低估,但没有之前那么强,敬请期待。

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小娜在研究交易所币的时候,网上大部分文章都说BNB(币安币)的价格被低估了。近日币安市值,我在网上看到币安CEO赵长鹏2018年1月15日在LinkedIn上发表的“币安第二季度”的帖子,其中涉及到币安的一些新进展。小娜忍不住想用一些可用的数据来推断币安的盈利能力,然后看看现在的价格是不是真的“被低估了”。

参考资源:

赵长鹏于 2018 年 1 月 15 日在 LinkedIn 上发布的“Binance Q2)”链接:

英文原文:

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中文翻译:

BNB 白皮书链接:

估价方法

先说估值方法。小娜使用最常用、最简单的市盈率(P/E)估值方法。

在这种估值方法下,首先计算资产的市盈率(P/E):

市盈率(P/E)=市价/净利润=BNB市值/BNB年净利润

然后将当前市盈率与行业平均市盈率进行比较。如果低于行业平均水平,则说明 BNB 被低估;如果高于行业平均水平,则说明 BNB 被高估了。

币圈的发展还处于初期阶段,所以没有全面详细的行业市盈率数据。参考股市,虽然各行业平均市盈率数据不同,但一般行业市盈率在20左右。

我们现在来看看:

BNB 市值

一般市值计算方法:

市值=每枚硬币的市场价格*流通硬币的数量

先看币价。目前BNB一直在9-10USDT左右徘徊。我们取每种货币的市场价格=10USDT。

再看币的数量,根据白皮书,BNB的发行数量是2亿。不过,白皮书还规定了以下回购机制:

币安平台上线后,我们将每季度用币安平台季度净利润的20%回购BNC币。回购的BNC币将直接销毁,回购记录第一时间公布,用户可通过区块链浏览器查询,保证公开透明,直至1亿枚BNC币销毁总量

根据币安官网公告,从BNB上线到小娜发消息,币安被烧了两次:

第一次:

时间:2017 年秋季(2017 年 10 月 15 日)

销毁数量:986,000

公告链接:%E5%B9%A3%E5%AE%892017%E7%A7%8B%E5%AD%A3BNB%E9%8A%B7%E6%AF%80%E5%85%AC%E5 %91%8A

第二次:

时间:2017 年冬季(2018 年 1 月 15 日)

销毁数量:1,821,586

公告链接:%E5%B8%81%E5%AE%892018%E5%86%AC%E5%AD%A3BNB%E9%94%80%E6%AF%81%E5%85%AC%E5 %91%8A

根据EtherScan(),流通的BNB数量为197,192,382个。

因此,计算BNB的当前市值:

每枚硬币的市场价格 * 流通硬币的数量

= 10 美元 * 197,192,382

= 1,971,923,820 美元

≈ 20 亿美元

既然市值已经有了,我们来看看年度净利润。

BNB 年度净利润

如果我们分析普通股,只需查询上市公司发布的年报,就可以得到年度净利润数字。

但是币圈不一样,ICO后的币不需要公布年度盈利数字。币安公告中没有直接披露年度盈利数据,那么我们如何获得这些数据?

根据币安 CEO 赵长鹏 2017 年 8 月 15 日在领英发布的《币安第一季度回顾》可知,币安在 2017 年秋季的利润为 750 万美元。

另外,虽然赵长鹏在2018年1月15日发布的《币安二季度》没有直接提到盈利币安市值,但是我们可以根据BNB销毁的数量来推断2017年冬季的盈利情况:

回购BNB的成本

=销毁的BNB数量*回购价格

我们知道销毁的BNB数量是1,821,586,那么回购价格呢?

白皮书只说明每季度将分配25%用于回购,但没有具体的回购价格。正常情况下,回购价格应为回购当日的市场价格——BNB 2018年1月15日的市场价格为19-20 USDT。

所以:

回购BNB的成本

= 1,821,586 * 20 USDT

= 36,431,720 USDT

≈4000 万美元

回购BNB的成本等于当期利润的20%。因此,2017年冬季利润计算如下:

4000 万美元 / 20% = 约 2 亿美元

根据现有数据:

2017 年秋季收益:750 万美元

2017 年冬季利润:2 亿

也就是说,2017年冬天的利润比2017年秋天增加了近25倍!多么可怕的成长!当然,2017年冬天(尤其是2017年10月下旬)恰逢国内大部分交易所关闭,投资者纷纷转战交易所。币安此时吸引了大量用户,增长惊人。

但 2018 年才刚刚开始。准确地说,我们只有四分之一的收益数据(2亿美元)。如何预测全年收益数据?

说到预测,每个人都有不同的方法。小娜认为,根据2018年第一季度的利润数据,我们可以预测一个季度的增长率,计算出全年的利润。

这种方法的问题是,什么样的季度增长率是合适的?

加密货币交易所的盈利能力取决于大环境变化、投资者心理、交易所技术能力、交易所运营策略、竞争对手策略等诸多因素,因此难以推断。特别是现在加密货币的发展还处于早期阶段,不确定性还很大,这使得预测变得更加困难。

基于此,小娜选择了“灵敏度分析法”。简单来说,假设币安运行良好,可以实现增长,小娜选择几个不同的增长率进行计算,然后推导出一个区间,而不是一个具体的值。

如下图,小娜假设币安未来三个季度的平均季度增长率为-20%、-10%、0%、20%、50%、70%、100%:

Binance 季度收益敏感性分析.png

从上图可以看出,Binance 的年利润从 5 亿美元到 24 亿美元不等,具体取决于增长率。

市盈率

根据以上数据,我们可以计算出市盈率如下:

BNB 市盈率敏感性分析.png

可以看出,假设下一季度的业绩与本季度持平(即增长率为0%),则BNB目前的市盈率在15左右。

如果看股市20的行业平均市盈率,BNB的估值处于低位。在币圈,这个估值似乎更低。

赵长鹏在币安第二季度的帖子中提到,

中国账户仅占币安当前所有用户群的3.3%

言外之意是,即使中国的IP被封锁,Binance的影响也有限。不管官方怎么说,如我们上面的分析所示,即使BNB在随后的几个季度不再有任何增长,甚至出现负增长(-10%至-20%),目前的市盈率比率只有 20 左右。

因此,小娜得出结论,目前的BNB确实在一定程度上被低估了。

值得一提的是,上述分析是在2018年2月28日进行的,市场瞬息万变,上述分析中使用的参数也需要调整,因此得出的结论会有所不同。

另外,限制中国IP的消息几乎已经被市场消化了。与此相比,小娜更关注币安的技术规模升级。毕竟根据各种消息,币安本身也担心因为用户增长过快,导致目前交易平台的容纳和支持能力捉襟见肘。如何在不影响现有用户性能的情况下顺利实现技术升级和扩容,相信是币安网面临的一大挑战。

版权声明:manoon 发表于 2021-08-13 10:00:32。
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